协议回购，也称为回购协议或买断协议，是一种 以有价证券作抵押的短期资金融通。它涉及一方（正回购方）将证券（通常是国债或其他有价证券）出售给另一方（逆回购方），并约定在未来特定日期以特定价格回购相同证券的协议。这种交易形式在金融市场上被广泛应用，特别是在需要短期资金流动性时。

协议回购的主要特点包括：

短期资金融通：

协议回购通常涉及短期内的资金融通，期限通常较短，可以是几天到几个月不等。

有价证券抵押：

在协议回购中，出售证券的一方（正回购方）需要提供相应的有价证券作为抵押，以确保交易的履行。

未来回购：

双方约定在未来某一特定日期，正回购方将以事先约定的价格从逆回购方购回之前出售的证券。

利息支付：

在协议回购中，通常会支付一定的利息，利息可以是包含在约定价格内，也可以另外计算。

协议回购在中央银行调节市场流动性、企业短期融资以及金融机构的资金管理等方面都发挥着重要作用。通过协议回购，资金的持有者可以在需要时获得流动性，而资金的贷出方则可以获得有价证券作为抵押，并在未来获得本金和利息的回报。