来源：新浪基金∞工作室

国泰中证钢铁ETF联接基金2024年年报已发布，各项数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额总额从354,309,275.00份减少至292,356,082.00份，缩水17.14%；净资产从394,235,084.19元降至333,498,506.81元，下滑15.39%。此外，净利润扭亏为盈，达10,795,042.50元，而2023年为亏损14,332,715.69元；管理费从170,762.31元降至110,384.34元，减少35.36%。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。

财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

主要会计数据：净利润显著改善

从主要会计数据来看，国泰中证钢铁ETF联接基金在2024年实现了净利润10,795,042.50元，相较于2023年的 -14,332,715.69元，业绩有了显著改善。这一转变主要得益于投资收益和公允价值变动收益的综合影响。例如，2024年公允价值变动收益为44,458,722.06元，而2023年为18,017,134.80元，增长明显。然而，基金资产净值有所下降，2024年末为333,498,506.81元，2023年末为394,235,084.19元，减少了15.39% ，这可能与市场环境及基金份额变动有关。

基金净值表现：各份额表现分化

基金净值表现方面，不同份额呈现出不同的业绩。国泰中证钢铁ETF联接A类份额净值增长率为2.77%，同期业绩比较基准收益率为0.93%，跑赢基准1.84个百分点；C类份额净值增长率为2.46%，同样跑赢业绩比较基准；而E类份额自新增以来净值增长率为 -2.92%，同期业绩比较基准收益率为 -3.11%，虽跑赢基准，但仍处于亏损状态。从长期看，过去三年A、C类份额净值增长率分别为 -21.23%和 -21.23%，反映出市场波动对基金净值的影响。

投资运作：策略稳定，行业波动影响收益

投资策略：紧密跟踪指数

基金主要采用资产配置、目标ETF投资等多种策略，旨在紧密跟踪中证钢铁指数。通过投资于目标ETF，力求实现净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。在2024年的市场波动中，该策略总体保持稳定，如通过对目标ETF的投资，使基金能够较好地反映钢铁行业的整体走势。

业绩表现归因：行业周期与市场波动

2024年，钢铁行业受宏观经济环境影响较大。上半年市场震荡上行，三季度因基本面承压下跌，年末又因政策刺激反弹。国泰中证钢铁ETF联接基金的业绩表现与行业走势紧密相关。例如，A、C类份额在2024年取得正收益，部分得益于年末市场反弹；而E类份额因成立时间较晚，受三季度市场下跌影响，出现净值下滑。

费用与成本：管理费下降，运营成本控制良好

管理与托管费用：费率稳定，总额下降

基金的管理费和托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分的一定比例计提。2024年，当期发生的基金应支付的管理费为110,384.34元，相较于2023年的170,762.31元，减少了35.36%；托管费为22,076.91元，较2023年的34,152.37元，下降了35.35%。这主要是由于基金资产规模的下降导致计提基数减少。

其他费用：整体可控

其他费用如审计费用、信息披露费等，2024年合计为160,981.93元，2023年为177,367.63元，略有下降。其中，审计费用从50,000.00元降至35,000.00元，信息披露费保持120,000.00元不变。整体来看，基金的运营成本得到了较好的控制。

份额与持有人：份额减少，持有人结构稳定

基金份额变动：赎回导致份额缩水

2024年，国泰中证钢铁ETF联接基金份额总额减少了61,953,193.00份，主要原因是赎回量大于申购量。以A类份额为例，期初份额为88,290,096.51份，本期申购58,751,277.70份，赎回78,433,921.44份，期末份额为68,607,452.77份。这反映出部分投资者在2024年选择离场。

持有人结构：机构与个人比例稳定

从持有人结构来看，个人投资者仍是主要持有者。截至2024年末，国泰中证钢铁ETF联接C类份额中，机构持有3,859,173.53份，占比1.73%；个人持有219,231,311.04份，占比98.27%。A、E类份额主要由个人持有。整体持有人结构在2024年保持相对稳定。

未来展望：机遇与挑战并存

宏观经济与行业影响

展望2025年，实体经济面临挑战，中央经济工作会议将“大力提振消费、扩内需”放在首位。钢铁行业作为经济的重要组成部分，其发展受宏观经济政策影响较大。若政策刺激有效，钢铁行业需求可能回升，为基金业绩提升带来机遇；反之，若经济复苏不及预期，行业仍将面临压力。

基金应对策略

基金管理人可能会继续坚持紧密跟踪指数的策略，同时关注市场风格变化。在低利率环境下，注重估值策略，关注国企央企相关的高质量、高股息、低估值资产，以及科技成长板块的机会，但也需防范板块大幅震荡带来的风险。投资者应密切关注基金的投资动态，结合自身风险承受能力，做出合理的投资决策。

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