来源：企业上市

路透社 4 月 11 日消息显示，英国金融行为监管局（FCA）已批准快时尚品牌 SHEIN 在伦敦进行首次公开募股（IPO） 。SHEIN 如今已发展成为全球顶尖的在线服装零售商之一，业务遍布 150 多个国家。去年，SHEIN 的估值曾高达 1000 亿美元以上，但在上一轮融资中，其估值大幅下跌近 40%，降至 660 亿美元。

SHEIN 在发展过程中经历了多轮融资，其背后的投资者阵容强大，涵盖红杉资本、IDG Capital、老虎环球基金、顺为资本、集富亚洲、景林资产、阿布扎比主权财富基金Mubadala、泛大西洋投资集团、Coatue 以及 DST等知名投资机构。

与此同时，美国市场发展受阻的背景下，拼多多旗下海外电商平台 Temu 在欧洲市场取得突破。市场消息表明，Temu 已超越当地的 Allegro.eu，成为波兰访问量最大的电子商务平台。研究公司数据显示，今年 3 月，Temu 在波兰移动应用的实际用户数达到 1810 万，而 Allegro 的实际用户数为 1780 万，这是 Allegro 首次被竞争对手超越。

希音（SHEIN）拟赴伦敦上市的计划引发广泛关注，其估值和创始人背景成为市场焦点。以下是关于伦敦上市条件、流程及关键背景的详细分析：

一、伦敦证券交易所（LSE）上市条件

伦敦证交所分为 主板市场（Main Market） 和 AIM市场（高增长板块）。希音作为估值500亿美元的企业，预计选择主板市场，具体条件如下：

1. 主板市场（Main Market）

板块选择：

高级上市（Premium Listing）：需符合英国《公司治理准则》，要求严格，但可纳入富时指数成分股。

标准上市（Standard Listing）：遵循欧盟最低标准，灵活性较高，但流动性可能受限。

财务要求：

三年审计财报，且最近一年收入≥7,000万英镑；

或市值≥7亿英镑（适用于无盈利的科技公司）。

股权结构：

公众持股比例≥25%，且至少75%股份自由流通；

若选择高级上市，需额外遵守“超级等效规则”（Super-Equivalent Rules）。

公司治理：

董事会独立董事占比≥50%，设立审计、薪酬、提名委员会；

需披露ESG（环境、社会、治理）相关信息。

2. AIM市场

适用中小型企业，无最低市值或盈利要求，但需聘请“指定保荐人”（Nominated Adviser）全程督导。

二、伦敦上市流程

希音上市流程预计分为以下阶段：

1. 前期准备（3-6个月）

团队组建：聘请投行（如高盛、摩根士丹利、中金、华泰证券等）、律师（金杜、英国律所）、审计师（容诚等）、资产评估机构（北方亚事等）；

财务合规：按国际财务报告准则（IFRS）调整财报；

架构调整：可能设立离岸控股公司（如开曼群岛）以适应跨境架构。

2. 申请与审核（3-4个月）

招股书（Prospectus）：提交FCA（英国金融行为监管局）审批，披露商业模式、风险因素、财务数据等；

尽调与路演：投行对业务、法律、财务进行尽调，管理层开展全球路演。

3. 定价与上市（1-2周）

簿记建档：根据机构投资者反馈确定发行价；

正式挂牌：股票在LSE交易，首日可能举行敲钟仪式。

4. 上市后维护

定期披露财报、重大事项；

维持流动性（如引入做市商）。

三、希音选择伦敦的潜在考量

地缘政治避险：

美国SEC对中概股监管趋严（如《外国公司问责法》）；

香港市场流动性近年承压，伦敦国际化程度更高。

估值与行业适配：

伦敦对消费零售、跨境电商企业认可度较高（如ASOS、Boohoo）；

中东主权基金（如沙特PIF）对LSE配置增加，可能支撑估值。

创始人背景与战略：

山东80后创始人许仰天注重全球化布局，伦敦上市可强化欧洲市场品牌认知；

与Temu（拼多多旗下）竞争加剧，需资本加持供应链及物流建设。

四、挑战与风险

监管合规：

需通过中国证监会境外上市备案（尤其是涉及数据安全）；

英国ESG审查严格（如供应链劳工问题曾被质疑）。

市场流动性：

LSE日均交易量低于纽交所，可能影响后续融资能力；

近期Arm等科技公司弃伦赴美，或影响投资者信心。

估值压力：

500亿美元估值需匹配高增长预期（2023年希音营收约450亿美元，增速放缓至40%）。

五、中企伦敦上市案例参考

2019年：华泰证券通过沪伦通发行GDR；

2022年：蔚来在伦敦二次上市（后因监管变化暂停）。

总结

希音若成功登陆伦敦，将成为近年最大规模中企欧洲上市案例，但需平衡地缘政治、估值预期与合规成本。其选择或为其他跨境电商（如TikTok电商）提供路径参考，同时考验伦敦能否重振国际IPO中心地位。

山东80后小伙许仰天，靠卖衣服要当中国新首富了！

他干啥的？

做跨境电商卖衣服，公司叫 SHEIN（希音）。

这家公司有多猛？

把中国快时尚干到欧美，老外抢着买（日均上新5000款，价格白菜）

估值500亿美金（≈3个京东）

他个人持股1/3，上市后身家直接飙到1000亿+人民币

凭啥当首富？

现在中国首富是农夫山泉钟睒睒（≈4000亿），但SHEIN一上市：

许仰天身家可能冲到1500亿+（直接进富豪榜前三）

如果后续股价涨，甚至可能冲击首富

为啥这么牛？

闷声发大财：公司总部在南京，但注册在海外，避开国内流量战

极致供应链：广州番禺有几百家代工厂，7天出新款，比Zara还快

狂薅欧美羊毛：TikTok网红带货+超低价，美国年轻人人均SHEIN

但有风险吗？

美国总想查他（说供应链有问题）

拼多多Temu在海外疯狂截胡

国内几乎没人知道他（低调到连百度百科都没有）

一句话总结：

一个藏在南京的80后，靠给老外卖9.9美元包邮的裙子，闷头干出万亿公司，马上要刷新中国富豪榜了！

（注：目前SHEIN还没正式上市，估值和持股比例可能有变动，但大趋势基本稳了）