来源 | 中访网

责编 | 李 泽

2024年，受集采扩面、市场竞争等因素影响，医药行业整体业绩承压。国家统计局发布数据显示，2024年中国医药制造业规模以上工业企业实现营业收入25298.5亿元、同比持平，实现利润总额3420.7亿元、同比下降1.1%。

中药行业也面临整体结构调整、利润下滑的挑战。国内中药龙头白云山近期发布财报显示，2024年该公司实现营业收入约为749.93亿元，同比微降0.69%；实现归母净利润约28.35亿元，同比下降30.09%。

白云山的业绩走势跟随行业波动，净利润出现较大幅下滑，主要受一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元影响，公司基本面依然稳健。深厚的历史底蕴、丰富的产业资源、完善的全产业链布局、强大的品牌矩阵和持续创新的研发能力等一系列因素压实了公司的基本盘。同时，近年来白云山也在加大市场培育力度，新产品、新市场打开了新的想象空间。

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大南药：明星产品接力出征

白云山业务范围覆盖医药制造、药品流通、大健康和医疗服务等领域，具体而言为“大南药”、“大商业”、“大健康”和“大医疗”相互支撑的四大板块。

大商业板块主要涉及医药流通业务，包括药品、医疗器械等的批发和零售，是白云山营收的“压舱石”，2024年该板块创收545.5亿元。不过由于行业属性，这部分的业务对毛利的贡献并不高。

白云山最有看点的业务还是大南药和大健康板块，2024年这两大板块分别实现营收97.56亿元、97.05亿元。

大南药板块打造了从原料药到制剂的抗生素完整产业链，产品群涵盖抗菌消炎类常用品种、男科用药及镇痛解热类品种，下属有陈李济等 12 家中华老字号，中药产品消渴丸、清开灵系列、夏桑菊颗粒系列、华佗再造丸、安宫牛黄丸等，以及化学药枸橼酸西地那非、头孢克肟系列、阿莫西林系列、注射用头孢呋辛钠等产品在细分市场占据领先地位。

其中，关注度最高的产品当属枸橼酸西地那非片，商品名称“金戈”，作为一款治疗性功能障碍类药物，金戈拯救了无数男性的“性福”。

在金戈问世之前，中国的ED治疗药物市场被辉瑞、拜耳等国际大型跨国制药巨头所垄断。作为全球首款，也是首个获批进入中国的ED治疗药物，辉瑞研发的西地那非片（商品名：万艾可）在2013年国内占据约6成市场。彼时，由于原研药价格较高，导致市场上廉价“假伟哥”盛行。

2014年10月，白云山旗下首款万艾可仿制药——金戈上市，结束了跨国药企在中国抗ED市场长达13年的垄断。

与原研药相比，金戈同剂量价格下降了30%，单次用药剂量下降一半。凭借极致的性价比优势，金戈在国内市场大获成功，销量从2014年的292万片迅速增长至2023年的1亿片，销售额也从2015年的2.34亿元一路增长至2023年的12.90亿元，复合年增长率达23.79%。

据悉，金戈累计销售金额已经突破70亿元，属于当之无愧的重磅药品。然而随着市场日趋成熟，行业竞争加剧，2024年金戈销售有所下滑，全年营收10.34亿元，同比上年下滑19.81%。

不过，白云山早已开辟了新的赛道。2023年3月，白云山推出抗早泄（PE）药物盐酸达泊西汀片。这一款药物的功效看起来和金戈正好相反，不过其市场规模同样十分庞大。

据世卫组织推测，到2025年时，全球男性人群中ED患者预计将高达约3.22亿人，PE患病人数也将过亿。有分析认为，我国PE患病人数有上亿人。不过，由于人们对早泄（PE）认知不足，所以早泄患者就诊率不足10%，我国抗早泄药物市场仍处在“待开发”阶段。随着人们认知改善，白云山盐酸达泊西汀片有望复制金戈的成功路径。

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大健康：新产品打开新市场

大南药之外，大健康同样是白云山业务板块中的“重头戏”，旗下拥有家喻户晓的产品王老吉凉茶。“怕上火，就喝王老吉”是中国人最为熟悉广告语之一。巅峰时期，王老吉凉茶年销百亿，占据凉茶行业“7成市场份额”，是当之无愧的“国民凉茶”。

王老吉之所以能成为凉茶行业的领导者，有其深厚的历史底蕴作为支撑。王老吉凉茶诞生于清朝道光年间，至今有近200年历史，是吉尼斯世界纪录认证的“全球历史最悠久的凉茶品牌”。

据悉，清朝道光年间，广州爆发瘴疠，疫症蔓延，当地名医王泽邦采药制茶，终得一秘方，研制出一种凉茶配方，在广州市十三行路靖远街开设了“王老吉凉茶铺”，专营水碗凉茶，帮助当地老百姓抵御瘟疫。后因其清热解毒、消暑解渴的功效逐渐风靡羊城。

王老吉凉茶的独特之处在于其配制过程。据介绍，王老吉制茶遵循“三花三草一叶”的配比，通过激活本草植物原料的自然甘甜，在保留传统凉茶的降火功效的同时，口感上做到更加清爽宜人。

独特的制茶技艺以及深厚的历史文化，让王老吉穿越历史变迁，流传之今。发展到今天，王老吉依然稳坐中国凉茶界“头把交椅”。

不过近年来，在新式茶饮、气泡水、咖啡等饮料新品的冲击下，凉茶市场有所下滑。

面对激烈的市场竞争，王老吉也在不断推陈出新，加大新品类开发力度，先后推出了无糖、低糖精装王老吉凉茶，还跳出凉茶市场推出了椰肉、刺柠吉、荔小吉等新品，其中刺柠吉已经成为年销5亿元以上的单品。

王老吉近年来还推出过相继推出了藤椒青提、山茶花、霸气榴莲以及折耳根等多款风味产品，以其强烈的口味反差引起市场和消费者巨大反响。今年3月份，王老吉还推出了一款“高颜值”绿罐装云柚青松风味凉茶。该产品主打0糖0脂0卡0添加的纯净配方，搭配独创的“果香+木香”双重感官体验，还有极具美感的包装设计，成为今年春季饮品市场的现象级产品。

在产品方面推陈出新的同时，王老吉也在加大新市场的开拓。2024年2月，在中意经济合作交流会上，王老吉正式发布国际品牌标识“WALOVI”，为进入欧洲市场渠道奠定基础。今年2月份，王老吉牵手沙特艾杜克国际控股有限公司签署贸易合作协议，并发布“王老吉WALOVI”标识和阿拉伯语版包装。这一系列动作表明，王老吉国际化正在提速，新的市场有望带来新的增量。